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作者:股票预测 来源:股票分析 浏览: 【 】 发布时间:2020-11-25 15:08:46 评论数:

原标题:小贷增资、马化腾转幕后 腾讯金融意欲何为   蚂蚁频频刷屏的同时,作为金融科技的另一巨头腾讯,近期在金融业务上也动作不断。11月10日,北京商报记者注意到,继年初腾讯董事会主席马化腾卸任深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司(以下简称“财付通小贷”)董事长后,近日马化腾再次退出财付通支付科技有限公司(以下简称“财付通支付”)法定代表人一职。除此之外,财付通小贷还在近期大幅增资“补血”。在分析人士看来,人事调整一方面是管理结构的优化,另一方面公司创始人逐步转入幕后,也是近年来互联网巨头较为普遍的一种做法。  支付“换将” 马化腾转幕后  腾讯旗下金融公司再迎重大人事调整。11月10日,北京商报记者注意到,天眼查显示,财付通支付原法定代表人马化腾已正式退出,变更为林海峰。据了解,林海峰于2019年6月出任腾讯副总裁一职,主要负责腾讯金融科技业务(FiT线)的管理与发展。  财付通支付是首批获得支付牌照的第三方支付机构,业务类型包括互联网支付、移动电话支付、银行卡收单,主要为微信支付、QQ钱包用户提供支付服务。  针对法定代表人变更一事,腾讯方面回应北京商报记者称,此次是基于公司管理结构优化需要作出的正常调整,于此前便曾向主管部门提交变更申请,并在10月获央行批准。  “从2019年5月以来,腾讯金融科技业务相关高管就发生了一系列更换。”零壹研究院院长于百程认为,人事调整一方面是为管理结构的优化,另一方面也可能是为后续金融科技业务拆分做准备。  事实上,仅在今年内,马化腾即已多次卸任旗下金融公司高管职位。就在1月,马化腾退出财付通小贷公司董事长、总经理职位,由冯明杰、唐羚分别接任,且目前公司法定代表人也已更改为冯明杰。  马化腾“退位”,旗下金融公司多次人事变动,不免引起业内人士猜测这一系列调整是何原因?  “尽管退出高管职位,但马化腾仍然是实际控制人。”金融行业资深分析师王蓬博称,多次人事调整,可能有多方考虑,包括为分拆做准备,也可能是为适应金融监管,降低企业网站源码风险。  麻袋研究院高级研究员苏筱芮则认为,公司创始人逐步转入幕后,其实是近年来互联网巨头较为普遍的一种做法。有两种可能:一种是合规考虑,包括风险隔离等;另一种是主动让贤,将公司关键岗位交给更加适合的职业经理人去打理。  “林海峰的背景信息显示,其全面负责腾讯金融科技业务(FiT线)的管理与发展。金融科技业务未来需要跟央行打交道,而金控新规又是央行主导,因此在我看来,此次调整是顺势而为。”苏筱芮指出。  小贷增资仍未达新规要求  除了人事调整外,腾讯旗下小贷业务也在谋局。  北京商报记者注意到,就在网络小贷新规征求意见不到三天,财付通小贷就发生了工商变更。11月4日,财付通小贷注册资本金由10亿元增至25亿元,增幅150%。不过,工商信息显示,财付通小贷目前实缴金额仍为3亿元。  根据最新规定,经营网络小贷业务的小贷公司,注册资本金不得低于10亿元,而跨省级行政区域经营者,注册资本金不得低于50亿元,且为一次性实缴货币资本。当时就有业内人士指出,新规发出后火速增资,财付通小贷此举或是为应对监管要求而作出的调整。  针对小贷业务注册资本金增资,腾讯方面回应北京商报记者称,该增资早在8月启动,于10月完成监管备案,也是对公司资本金进行的正常调整。不过,针对网络小贷新规影响以及后续是否有进一步增资计划,腾讯方面未给出进一步回应。  值得一提的是,这已是财付通小贷年内第二次增资,且距离上次仅半年时间,今年3月24日,财付通小贷就曾发生资本金变动,注册资本金由3亿元增加至10亿元。  财付通小贷业务一向比较低调,未曾对外披露相关经营数据,也不曾发行ABS(资产证券化)融资。据媒体报道,财付通小贷的贷款对象主要是接入财付通的商家。于百程称,财付通小贷在腾讯系里并不突出,此次注册资本金增至25亿元,可能更多是基于自身业务需求,从25亿元金额来看,目前并未达到新规中申请全国网络小贷的要求。  不过,在分析人士看来,无论是经营范围受限,还是联合贷款出资比例要求,网络小贷新规都会对财付通小贷产生一定影响。正如王蓬博所称,目前来看,如果财付通小贷要经营全国业务,肯定需要进一步增加注册资本金,同时,腾讯也面临和蚂蚁一样的问题,即需要增加联合贷款出资比例,且在其他网络小贷新规要求的框架下作出合规性改进。  “若此次增资是按原计划进行,那腾讯恐怕也没有预料到网络小贷新规的突发状况。”苏筱芮认为,从新规要求来看,财付通小贷这一增资只是权宜之计,未来各机构从网络小贷牌照到消费金融牌照的迁移势在必行。  不过,市场也有不同观点。于百程告诉北京商报记者,腾讯的互联网贷款服务主要由微众银行提供,核心产品包括针对个人的微粒贷和针对中小微企业的微业贷,主要受《商业银行互联网贷款管理暂行办法》等影响。网络小贷业务最新的监管办法对腾讯的互联网贷款核心业务影响不大,因此这块业务的转型调整并不急迫。  业务是否受限  当前,随着支付业务的迅速发展及金融科技的多面布局,金融板块在腾讯整体发展中承担着愈发重要的角色。自2019年一季度起,腾讯就已经将“金融科技与企业服务”业务独立出来,成为三大主要业务之一。  根据腾讯今年披露的财报,其“金融科技与企业服务”业务二季度收入为298亿元,同比增长30%;上半年收入563亿元,同比增长26%。据媒体报道,若按此数据推算,腾讯金融板块业务全年营收或超千亿元。  不过,从目前金融监管形势来看,腾讯后续金融业务发展是否将受到限制?又如何持续保持高速增长?  在王蓬博看来,结合最新监管形势,腾讯金融业务后续规模和增速都将受到限制,同时产品合规性也需要进行改进。“比如其重磅金融产品理财通等产品需要适应目前监管,从腾讯相对比较低调的风格看,未来或将按部就班做好支付业务,以维持目前的利润增速。”  王蓬博进一步称,如何不断建立且夯实以支付为基础的信用风控模型,如何保证在合规框架范围内做到更有效的金融用户转化,是腾讯金融后续布局要面临的挑战。建议进一步建立自有金融体系和信用体系,逐步摆脱对于微信体系的流量依赖,更多地深耕产业链,基于金融基础需求和产品差异吸引用户。  苏筱芮则称,今年内蚂蚁消费金融获批,京东也被曝申请消金牌照,此前度小满已经入局,BATJ中仅腾讯没有公开动作,预计腾讯后续也会谋求消金牌照。 (文章来源:北京商报)

原标题:“十四五”系列报告之五:如何改善收入分配格局? 摘要 【中信明明:如何改善收入分配格局?】考虑到收入差距持续扩大将导致国内居民整体的边际消费倾向回落,引起收入分配的“马太效应”,并对一国经济增长产生影响,后续仍需改善收入差距现状以释放消费活力、提升经济内生增长动力,进而促进“双循环”发展格局的稳步推进。具体而言,第一,应完善三次分配制度建设,提高税收调节效率;第二,要提高土地要素市场配置效率,深化土地产权制度改革;第三,加速新型城镇化建设和户籍制度改革。 近年来,我国居民收入差距有一定的扩大迹象。考虑到收入差距持续扩大将导致国内居民整体的边际消费倾向回落,引起收入分配的“马太效应”,并对一国经济增长产生影响,后续仍需改善收入差距现状以释放消费活力、提升经济内生增长动力,进而促进“双循环”发展格局的稳步推进。 当前我国收入分配现状为何?近年来,我国基尼系数有所反弹,收入差距也有一定的扩大迹象。分地区看,尽管近年来我国中西部地区的人均收入水平持续改善,但与东部地区相比仍有明显差距。我国收入差距一方面与我国过去的经济发展模式相关,另一方面也有城乡二元体制的原因。 收入差距,影响几何?第一,收入差距持续扩大将导致国内居民整体的边际消费倾向回落,并对一国经济增长形成考验。第二,收入差距也可能通过房地产市场而实现螺旋上升,进而导致收入分配的“马太效应”。此外,在极端情况下,收入差距还可能导致一国经济增长明显放缓,甚至陷入“中等收入陷阱”。因此,改善收入差距现状、优化收入和财富分配机制既有助于释放消费活力,提升经济内生增长动力,同时也有助于增进民生福祉、促进社会公平、提升劳动主体的生产积极性和生产效率,从而推动“双循环”发展格局的稳步开展。 如何改善收入分配格局?向后展望,第一,应完善三次分配制度建设,提高劳动报酬占比、加强税收调节效率并积极鼓励慈善事业发展;第二,要提高土地要素市场配置效率,深化土地产权制度改革,缩小城乡贫富差距;第三,应加速新型城镇化建设和户籍制度改革,进一步缩小城乡发展差异,推动我国经济稳步增长。 结论:近年来,我国居民收入差距有一定的扩大迹象。考虑到收入差距持续扩大将导致国内居民整体的边际消费倾向回落,引起收入分配的“马太效应”,并对一国经济增长产生影响,后续仍需改善收入差距现状以释放消费活力、提升经济内生增长动力,进而促进“双循环”发展格局的稳步推进。具体而言,第一,应完善三次分配制度建设,提高税收调节效率;第二,要提高土地要素市场配置效率,深化土地产权制度改革;第三,加速新型城镇化建设和户籍制度改革。(文章来源:明晰笔谈)摘要 【东风集团:A股上市后三年内 每年分配利润不少于可分配利润的40%】东网站源码风集团股份在香港交易所公告,董事会审议并通过了关于提高公司A股发行上市后三年内现金分红比例的议案。(界面新闻) 东风集团股份在香港交易所公告,董事会审议并通过了关于提高公司A股发行上市后三年内现金分红比例的议案。(文章来源:界面新闻)

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摘要 大盘指数在机构板块、超跌反弹板块的获利了结带动下,短线获利回吐。当前处于有观望型资金回流做多,但存量主导多板块没有持续性的阶段,技术回踩之后预计仍是逢低介入为主。 一、市场观点可能存在偏差 大盘指数在机构板块、超跌反弹板块的获利了结带动下,短线获利回吐。当前处于有观望型资金回流做多,但存量主导多板块没有持续性的阶段,技术回踩之后预计仍是逢低介入为主。 二、偏差分析 机构主导的汽车类、家用电器、医疗服务趁反弹后获利了结,而短线超强的半导体、元器件、通信等板块由于并没有核心中长线资金的加仓布局,因此也面临在超短线强势反弹之后获利了结的压力。我们认为,机构主导的板块出现持续多杀多的概率并不大,而由于主导空板块在低位已经出现了机构多杀多的行为,因此超跌反弹之后杀跌的动能也相对有限。整体上,仍维持震荡相对偏强的判断。 从规律方面来看,虽然沪深股通的介入量级表明,沪深股通转向重新流入有持续性。但另一方面,从板块方面来看,当前盘面并没有出现机构调整比较充分的看长做长板块启动新一轮上涨的核心资金风险偏好带动效应。因此,从存量的角度来看,当前市场并没有明确的持续性。即资金回流做多,与存量逢高减持共振阶段。 整体上来看,由于7月份以来的中级震荡整理,浮筹已经得到较大程度消化,观望型资金在预期差影响减弱的情况下,资金有回流做多的意愿、能力。但另一方面,机构仓位高,且主要集中在部分板块超配,这意味着存量做多能力相对弱,存量在大级别反弹之后有获利了结压力。因此,基于增量回流有持续性,且量级上对行情的支撑明确,建议右侧逢低介入参与波段操作机会为主。(文章来源:广州万隆)摘要 【容维证券刘思山: 股指强势调整 汽车跌幅居前】今日早盘受全球股市大涨影响,股指也顺势高开,但并未走出昨日大幅上涨走势,转入震荡整理, 机场、酒店、旅游等疫情冲击大的行业今日表现较好,汽车、拼多多概念、黄金、充电桩等概念跌幅居前。 今日早盘受全球股市大涨影响,股指也顺势高开,但并未走出昨日大幅上涨走势,转入震荡整理, 机场、酒店、旅游等疫情冲击大的行业今日表现较好,汽车、拼多多概念、黄金、充电桩等概念跌幅居前。午后股指调整幅度加大,科创板跌幅一度超过3%,截止收盘,沪指跌0.40%,报3360.15点;深证成指跌1.05%,报13993.34点;创业板指跌1.45%,报2773.22点。两市成交量今日未能再度突破万亿大关,北向资金全天净流出41.1亿元。盘面上看,一些冷门板块今日表现较好,如采掘服务、可燃冰、机场航运等,但该类个股受消息刺激超跌反弹概率较大,持续性较差。白酒板块今日再创历史新高,强势特征明显,而近期涨幅较大的汽车板块处于跌幅榜前列。两市涨停家数近30家,而跌停家数近10家。(文章来源:容维证券)摘要 【募资70亿 筑基双汇谋划新一轮提质升级】2020年,肉类行业龙头双汇发展公布了上市以来最大一次募资动作——拟非公开发行股票融资70亿元,非公开发行股票申请于2020年9月1日获得中国证监会的核准批文。通过此轮融资,双汇在产业链深度筑底的意图浓厚。一方面向上游延伸,建设大规模肉鸡产业和生猪养殖项目;另一方面则通过肉制品加工等一系列技术改造,强化主业,迎合消费升级趋势。在业内看来,如此大手笔的投入,也足见本轮双汇提质升级之决心。(第一财经日报) 从2019年以来,国内国际经济形势变得越发复杂,特别是非洲猪瘟和新冠肺炎疫情的影响,对国内肉类企业的经营能力和发展战略提出了很大的考验,产业集中度快速提升,而行业龙头企业也加快了布局的速度。2020年,肉类行业龙头双汇发展公布了上市以来最大一次募资动作——拟非公开发行股票融资70亿元,非公开发行股票申请于2020年9月1日获得中国证监会的核准批文。通过此轮融资,双汇在产业链深度筑底的意图浓厚。一方面向上游延伸,建设大规模肉鸡产业和生猪养殖项目;另一方面则通过肉制品加工等一系列技术改造,强化主业,迎合消费升级趋势。在业内看来,如此大手笔的投入,也足见本轮双汇提质升级之决心。70亿大手笔网站源码投入双汇是国内最大的肉类食品企业之一,目前在全国18个省有30个现代化肉类加工基地和配套产业,其肉制品产销量连续多年排名全国首位,因此这一轮双汇的大规模融资,也引发了业内的极大关注。根据公告,双汇此次向22名特定对象,包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司等境内外合法投资者,发行了1.45亿股,募集资金总额人民币70亿元。而这一融资规模也是双汇发展1998年上市以来规模最大的一次。此前双汇进行过两次股权融资,共募集资金约合人民币9.12亿元,而本轮融资几乎是前两次融资总额的近8倍。公告显示,双汇将这70亿元募集资金计划一分为三,双汇计划在肉鸡产业化产能建设项目和生猪养殖产能建设项目上投入57.7亿元;另外将6.3亿元用于生猪屠宰和肉制品加工两大改造项目,对现有设备改造升级;同时分别拿出13亿元补充流动资金,7.5亿元建设新的中国双汇总部项目。筑基升级目标明确从资金使用比例上看,双汇在养殖端的投入占到本次募资的主要部分,这也与养殖行业的重资产模式有关。根据计划,双汇将新建包括西华和彰武2个1亿羽肉鸡产业化产能建设项目,两者达产后,将每年提供2亿羽肉鸡的产能;同时,双汇也在辽宁阜新市新建规模化养猪场,预计年出栏50万头。非洲猪瘟之后,我国养殖业受到很大冲击,高企的猪价又给下游的屠宰和肉制品行业带来压力,但这一变化也加速中小养殖户退出,行业集中度呈现加速提升的态势,也加速了猪肉和鸡肉的产业整合。大规模加码上游养殖业,有利于双汇进一步完善全产业链布局,帮助公司提升成本控制能力、采购议价能力和产品质量控制能力,从而整体提升企业抗风险的能力。但更值得关注的是双汇的新一轮工业化改造。根据计划,双汇将对部分屠宰和肉制品加工生产线进行大规模升级改造,从而实现生产从工业化向自动化、信息化和智能化发展。虽然在投入规模上并不如养殖端,但对于双汇的下一轮高质量发展意义重大。公告显示,双汇将投入募集资金3.6亿元,用于生猪屠宰及调理制品技术改造项目,该项目位于双汇大本营河南省漯河市,也是双汇2000年引进的中国第一条机械化冷鲜肉生产线,已运行20年。改造后,该条生产线将大幅度提升自动化水平,并引入信息化专业软件,与公司现有信息系统无缝衔接,实现对生产加工过程的全程数字化管控,这也将提升漯河屠宰厂的产能动态调整能力,进一步提升生产效率、产品质量和盈利能力。与此同时,双汇还将斥资募集资金2.7亿元,对漯河工厂的部分肉制品生产车间进行整体升级改造。据介绍,改造后的工厂,由多品种小批量向单品种大规模的生产模式升级,并可以利用ERP系统与MES系统实现订单自动接收、自动分解、自动安排生产,自动化程度明显提升,有效降低人力成本支出。同时生产和管理数据采集、处理自动化,实现产品相关信息快速追溯。改造完成后,该项目将年产肉制品约6万吨,产品结构得到明显优化,中高端肉制品的生产能力得到扩充,产品品类大幅减少更加聚焦,特优级产品占比明显提升,综合毛利率也将进一步改善,这也符合当下双汇制定的“主推高端产品、减少数量、提升质量、 聚焦推广”的产品策略。并将对肉制品业务未来产能升级带来明显示范效应,有效推进双汇整体的肉制品产品结构调整。谋求新一轮高质量发展作为国内肉类龙头企业,近两年双汇增长稳健。2017年到2019年,尽管国内经济形势不断变化,但双汇发展的总收入从505.5亿元增长至603.5亿元。其中2019年,面对复杂的市场环境,双汇发展实现营业收入同比增长23.43%,也创下了2010年以来的最快增速,实现净利润54.4亿元,同比增长10.7%。今年前三季度,双汇发展实现营收557.27亿元,同比增长32.78%,实现归母净利49.38亿元,同比增长25.24%,继续逆市爆发。在业内看来,双汇这一轮快速增长,在某种程度上也得益于猪周期影响下的售价提升,但也与双汇坚持高质量可持续发展战略密切相关。比如在2020年上半年财报可见,双汇的产品毛利率不断提升,销售费用反而在下降,显示出双汇的产品结构和成本控制都在进一步优化。与此同时,在产业布局上,双汇不断推动养殖、屠宰、肉制品加工和销售的产业闭环,近年来不断在上游养殖端加大投入,包括生猪和肉鸡养殖。在生产上,双汇积极把握国内消费升级的趋势,公司先后从欧美等发达国家引进4000多台套技术设备,推动公司工艺技术和装备不断升级,始终保持行业领先优势;并建立了科学完善的食品质量及安全管控体系,确保产品品质和食品安全。在研发创新上,则成立了包括国家级企业技术中心、国家认可实验室、博士后工作站等一系列机构,积极开展技术研究、产品开发和提升创新能力。此外,双汇近年在持续推进产品创新的同时不断加码营销创新,针对年轻消费群的新品相继推出,并通过明星代言、头部主播带货、赞助超级综艺IP等一系列营销举措助推品牌年轻化,赢得了市场和行业认可。2020年10月15日,WPP与凯度消费者指数共同发布2020年“BrandZ?最具价值中国品牌100强排行榜”,双汇品牌排名第45位,也是唯一上榜的中国肉类消费品牌,持续领跑中国肉类行业。在业内看来,疫情以来,国内消费者对健康和高品质产品的需求不断增长,也推动国内消费的进一步分化,目前肉类行业正处在拐点期。随着双汇进一步强化完善全产业链,平滑成本波动,增强产业协同,将借助新的工业化改造在产品创新和升级上得到更多支持。而这也将为双汇新一轮高质量发展奠定基础。 (文章来源:第一财经日报)

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摘要 【杨德龙:大盘如期大涨 拉开跨年度行情序幕!】每一次市场调整都是抄底这些优质白马股的最佳时机。如果大家仅仅纠结于市盈率的高低来看一个公司是不是好,这本身就是错的,这将陷入低估值陷阱。因此建议大家一定要提高对于白龙马股的认知,不要拘泥于短期的估值高低,要着眼于企业长期的股权价值,股权的稀缺性。 周一,沪深两市大幅上涨,和我之前预测的一样,在美国总统大选尘埃落定之后,A股市场将掀起上涨的窗口,无论是大盘股还是小盘股都联袂上冲。之前受到美国打压的科技股今天大幅上行,特别是芯片板块掀起涨停潮,验证了我之前的判断。在之前,我建议大家可以等到美国总统大选,结果确定前再配置科技股,这样的话不确定性就消除了。美国股市已经连续多日上冲,反映出投资者对于美国总统大选尘埃落定的利好的憧憬。A股市场现在已经开启了年底之前的这一波大行情,甚至可能是跨年度行情。从11月份开始市场就展开了上涨,今天值得特别关注的是行情风向标券商股也开始大幅上涨,显示出投资者对于后市的行情信心越来越强。白酒板块继续上攻,白酒龙头股五粮液再创历史新高,白酒、医药、券商、新能源汽车以及科技龙头股,这些方向是我反复给大家强调的要重点关注的其他方向,既符合经济转型的要求,同时又有未来的成长性,同时有一定的业绩支撑,这些方向都是大家应该重点关注的方向。大家做价值投资,做好公司的股东,抓住市场的上涨的主线,就能够在在市场震荡中立于不败之地。在10月份市场大幅调整时,我就建议大家可以逢低布局,白酒等消费板块以及调整到位的券商科技以及新能源汽车的板块,近期已经先后获得了比较好的涨幅。抓住市场的主线就可以不必过于关注一天两天的波动。市场的上涨总会到来,今天市场如期大涨,两市放量上涨,掀起了跨年度行情的一个序幕,也吹响了新一轮行情启动的号角。年底一部分投资者开始布局2021年的行情,各大券商也纷纷出台2021年的年度投资策略报告,大家对于明年的行情普遍的比较憧憬。去年年初我就提出未来十年是A股市场的黄金十年,在房住不炒的情况之下,大量的居民储蓄会向资本市场的转移,包括通过买基金或者是直接开户入市,这些都会给A股市场带来源源不断的增量资金,A股市场也将走出慢牛长牛行情。由于上证指数里面有在不少经济转型中被淘汰的行业和个股,也有一些业绩较差的股票拖累指数,因此虽然有很多好股票在拉升指数,但上证指数绝对涨幅并不大,但赚钱效应却很强。只要大家抓住了刚才我给大家提到的这几大方向,就能够在未来黄金十年中获得比较好的投资回报。今年的数据已经验证了我的判断,虽然今年不是大牛市,但赚钱效应却很强。大部分基金都获得了比较可观的收益,基金的销售也异常火爆。前十个月基金销量即达到了2.4万亿左右,远远超过2015年大牛市全年1.5万亿的总销量,其中60%都是权益类基金,也就是投资于股票类的基金。今年每个月的新开账户数基本上都超过100万,最高时超过了240万一个月,也显示出居民储蓄正在向资本市场大转移。未来十年的机会很大程度上就在于这些优质的股票或者优质的基金,当然坚持价值投资,做好公司的股东最重要。因为未来的黄金十年与绩差股和题材股无关,一方面我们要全面推行注册制,让更多代表新经济的企业上市,另一方面又要完善退市制度,让一些差的公司、不再具有上市资格的公司及时退出市场,从而形成优胜劣汰。这时市场的分化特征会更加明显,资金会向好的公司集中,差的公司更加无人问津。因此建议大家一定要抓住好公司的机会,远离绩差股,远离题材股。从2016年起我就多次到美国参加巴菲特股东大会,第一时间将巴菲特的价值投资理念介绍给国内投资者,现在可喜的是已经有越来越多投资者开始认真的学习价值投资,践行价值投资,也有越来越多的投资者加入我的价值投资圈。我相信价值投资将会成为A股市场最主流的投资理念。当前A股市场已经开启了跨年度行情,对于后市大家要保持信心,可以去布局这些业绩优良的股票。很多人对于白龙马股即白马加行业龙头股估值较高,心存疑虑,事实上在过去几年,白龙马股一路上涨时,这些股票的估值始终是在当时的情况之下属于比较高的。所谓高估值,实际上是投资者对这些企业未来预期比较高,因此才愿意给它高估值。巴菲特曾经说过一句名言,我宁愿以一个较贵的价格买入伟大的公司,也不会以一个便宜的价格买入一般的公司。因为伟大的公司会给你带来惊喜,它的品牌价值和长期的业绩增长将会给你带来持续的回报,差的公司则会不断的给你惊吓,不断的暴雷,甚至出现财务造假的可能。做投资我们要享受稳稳的幸福,要赚确定的钱。对于一些绩差股和题材股,我们没必要也犯不上去操心,天天担心企业会不会资金链断裂,企业会不会造假等等。我们买白龙马股就不会这么担忧,白龙马股几乎不可能存在造假的行为,因为企业的利润太好了,甚至会压业绩,故意隐藏业绩,不是去造假。所谓的高估值是通过长期的业绩增长以及品牌的溢价会逐步的消化,因此我们看到高估值的白酒龙头股股价不断的创新高,估值低的那些板块,也就是被经济转型,逐步淘汰的一些行业。比方说一些低估值的周期股,估值很难提升,因为这些大家对他的未来预期不高,因此高估值实际上反映了投资者对这些优质股票的未来成长性的预期。当然高估值的一定是业绩优良的股票的高估值,不是那些绩差股,没有业绩导致的高估值,那种股票一定要远离。我说的是白龙马,这是我2016年提出来的概念,即白马股加行业龙头,就高度概括了这一批既有现有业绩,又有长期成长性,同时又是行业龙头的公司,现在白龙马已经深入人心。每一次市场调整都是抄底这些优质白马股的最佳时机。如果大家仅仅纠结于市盈率的高低来看一个公司是不是好,这本身就是错的,这将陷入低估值陷阱。因此建议大家一定要提高对于白龙马股的认知,不要拘泥于短期的估值高低,要着眼于企业长期的股权价值,股权的稀缺性。(文章来源:杨德龙财经策略研究)摘要 【星星科技拟定增募资15亿 投建3D曲面玻璃盖板项目】市场对视窗防护屏需求持续上升背景下,视窗防护屏行业代表企业星星科技(300256)拟定增募资不超过15亿元,投建3D曲面玻璃盖板项目及补充流动资金等,以进一步提高公司市场份额。(证券时报) 市场对视窗防护屏需求持续上升背景下,视窗防护屏行业代表企业星星科技(300256)拟定增募资不超过15亿元,投建3D曲面玻璃盖板项目及补充流动资金等,以进一步提高公司市场份额。11月9日晚间,星星科技出炉定增预案显示,公司拟向不超过35名特定投资者发行股份总募集资金不超过15亿元,其中3.42亿元用于年产1100万片3D曲面(车载、穿戴)玻璃盖板生产线建设项目,7.38亿元拟用于年产2000万片3D曲面(手机)玻璃盖板生产线建设项目,另外4.2亿元拟用于补充流动资金。预案显示,公司控股股东萍乡范钛客网络科技有限公司拟以不低于7亿元(含本数)现金认购本次发行的股票,本次交易构成关联交易。据公告,本次公司拟投建的年产1100万片3D曲面(车载、穿戴)玻璃盖板生产线建设项目坐落在江西省萍乡市经济技术开发区沪昆高速公路与观泉北路交叉口西北侧,建设期两年,项目达产后,预计年均销售收入7.33亿元,项目税后静态投资回收期为7.35年(含建设期),项目税后内部收益率为14.20%。另外,年产2000万片3D曲面(手机)玻璃盖板生产线建设项目同坐落在上述项目位置,建设期两年,项目达产后,预计年均销售收入12.61亿元,项目税后静态投资回收期为7.26年(含建设期),项目税后内部收益率为14.07%。据了解,随着智能终端技术的成熟与进步,以及5G通信技术的推广,智能触摸屏手机、智能穿戴产品、汽车电子产品等智能终端产品逐步为用户所青睐,成为更多消费者的选择,智能终端产品市场将迎来爆发式的增长,而以移动智能终端为载体的视窗防护产品(手机防护屏、智能穿戴产品防护屏、车载防护屏等)迎来了行业发展的春天。星星科技专注于视窗防护屏、触控显示模组及精密结构件的研发和制造,致力于成为“智能终端部件一站式解决方案提供商”,产品主要应用于手机、平板电脑、可穿戴产品、VR设备等消费电子产品以及车载电子、医疗器械等其他领域。星星科技表示,本次募投项目是公司在现有视窗防护屏业务上的进一步拓展和布局,有助于公司扩大业务规模、丰富产品种类、提升行业地位、增强规模优势、拓展市场份额,实现公司和股东利益的最大化。另外,星星科技认为,通过本次补充流动资金,可以更好地满足公司生产、运营的日常资金周转需要,增强公司资金实力,为公司各项经营活动的开展提供资金支持,也可为公司人才引进、科技创新和技术研发等方面提供持续性的支持,增强公司的综合竞争力。(文章来源:证券时报)

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摘要 【利可资产潘玮杰:四季度消费数据可期 市场还将继续盘整?】四季度股市和债市将有何表现?作为资深投资人士,他对四季度市场有何预期?最新经济数据又说明了什么?股市债市的盘整是否还将持续?外围市场接下来将如何表现? 嘉宾介绍:潘玮杰,上海利可资产管理有限公司执行董事,曾任国泰基金研究开发部高级研究员,泰信基金研究部及总裁办总经理助理。多年来深入研究国际宏观经济体系,具备国际化视野。15年国内证券从业经验,擅长从宏观角度分析市场行为。深耕国内债券市场,2013年至2018年复合增长率超过11%。四季度股市和债市将有何表现?作为资深投资人士,他对四季度市场有何预期?最新经济数据又说明了什么?股市债市的盘整是否还将持续?外围市场接下来将如何表现?对此,东方财富网邀请到了利可资产执行董事潘玮杰做客《财富大咖秀》栏目,跟大家分享精彩观点。潘玮杰指出,刚公布的三季度社会消费品零售总额在9月份非但转正,而且同比的增幅达到3.3%,增速超过绝大部分经济学家、投资人的预期,四季度考虑到国庆、年末消费,增速会相当不错。在利率预期正常化和三季报业绩中性预期之下,四季度市场或将持续盘整。潘玮杰强调,外围市场方面,美股估值水平太高,已经成为全球金融市场稳定的一个重大风险因素。而美国宏观数据显示,美股和目前经济增长水平并不匹配。债市重估还需要等明年货币政策基调确定后,针对四季度债市投资,他认为有类固收打新、债券类型封闭式基金、高等级信用债等投资热点。以下为采访实录:1)四季度消费数据可期主持人:观众朋友们,大家好!欢迎收看今天的节目,首先通过短片认识一下今日的嘉宾。主持人:我们欢迎潘老师做客。潘老师,您好!潘玮杰:大家好!非常高兴能有机会来东方财富跟大家交流一下。主持人:近期中国三季度的数据公布后,对市场产生了哪些新的影响?以及后续市场变化,您是如何看待的?潘玮杰:前不久刚刚公布了中国三季度的经济数据,从整体上来看,GDP的同比增速达到了3.9%,虽然和预期有一点点差异,但是整体上来说,特别是从全世界的角度上来看,中国是前十大经济体当中唯一一个国家实现了经济的正增长,所以这个成绩还是相当不错的,也是来之不易的。经济数据也已经分析的比较全面了,因为已经公布一段时间了,我们这里就特别讲两点:第一点就是关于基建,固定资产投资的问题,从经济数据可以看到,一般认为经济增速在下滑或者是不太平稳的过程中,一般都会采用刺激基建、固定资产投资的方式对经济进行拉动。实际的状况,这一轮的经济刺激可以说在基建上面并没有花太多的力气,比如说我们看一下基建的数据,累计1月份到9月份的经济数据,只有零点几的增长,1到8月份是0.3%,1到9月份是0.8%,这个基建的增长速度是,虽然一季度和二季度有一定的特殊性,但是9月份的同比增速还比8月份的同比速度略低,8月份是9%以上,9月份同比增速还降到了9以下,只有八点几。所以在这一轮的刺激过程当中,确实没有使用太多的基建刺激,这是对基建的判断。第二点,我们提醒大家注意的就是消费。这次刚刚公布的社会消费品零售总额,在9月份非但转正,而且同比的增幅超过3%,达到了3.3%,8月份是一个零点几的增速,这个增速还是超过绝大部分经济学家、投资人的意料之外,因为大家对消费还是信心不足,其实数据出来还是相当不错的。特别在分类当中,餐饮的同比消费的增速从原来的-8%,-9%,缩减到了只有下降2.9%的增速,而且我要提醒大家的是,这个是三季度的数据,7、8、9三个月的,如果考虑四季度,像国庆、年末消费,有可能四季度增速会相当不错。还有在消费当中有一个亮点,就是汽车,汽车的消费的同比增速达到了2位数,超过10%以上。如果展望未来的话,中国经济在未来今年的4季度,甚至是明年1季度,前景还是相当可期的,特别是我提醒大家要关注消费,如果消费在今年四季度在国庆、双十一包括年底消费,还有比如说大家最近都在谈的手机消费升级,这些电子产品消费升级,这些拉动因素之下,应该是会出现一个非常好的同比增速的。由此导致的四季度的经济增速,我们认为GDP同比增速有望超过5.5%以上,这也会为我们证券市场、股市、债市提供非常好的经济预期的环境。2)股债市场持续盘整主持人:国内的股市和债市也是出现了一些新的变化,以您专业的角度是如何看待的?潘玮杰:主持人也说,现在股市、债市也确实有一些新的变化,我们先说说债市,就是债券市场,因为我们是搞债券的,今年其实债券的同比去年的发行量增量,以利率债、金融债这块,地方专项债这块这个同比口径来看,要比去年整整多了8.9万亿的数值,如果考虑其他的公司债、企业债、城投债这些发行,是大幅度超过9万亿以上,今年的债券供给比去年多了超过9万亿以上这样一个水平。大家也看到从5月中下旬开始,债市就进入了一轮新的周期,大家普遍认为这一轮周期叫做利率预期的正常化,就是十年期的国债收益率最低的时候在2.49%左右,现在回升到了3%以上,最高达到3.3%左右,就是要接近100个BP,1%的这样一个幅度反弹了,其实这个国债收益率,十年期国债收益率这样的反弹是相当相当大的,利率预期的正常化,还是对债券市场产生非常大的影响。最近这一个月十年期的国债收益率基本稳定在3.1%左右,这也是有两个背景因素,一个就是快10月底临近年底债券的新发型的数量是大大的缩减,特别是债券市场资金的紧平衡的状态还是得到一定的改善,从债券市场看,今年其实并没有因为某些特殊事件的冲击出现央行大放水的情况,反而是在边际上面,经济增速一旦恢复以后,还出现一些边际中性收紧的状态,所以我们也是认为接下来的货币政策,目前它已经恢复到了一个中性边际还偏紧的状态,接下来还依然会在这样一个状态上进一步的维持。我们再来看看股市,股市就是在今年年中的时候,半年的时候有一波行情。股指最高也涨到接近3500点的水平,接下来的3,4个月,从7月份以后,一直到现在基本上都还处于盘整状态,在盘整的过程当中有一个两个特征是非常明显的,一个是结构化非常明显,第二个就是资金面上主要是受到新股发行、IPO和本身股市资金面平衡的影响,一直都在找平衡,这两点一直都是主导目前股市行情一个根本特征。我们还认为接下来就是上市公司三季度和四季度的盈利增长状况,目前大家预计是同比增长应该是在5%到10%左右的水平,今年上市公司的盈利预期都可以达到同比增长5%到10%,如果在这个预期的指引之下,对股市的影响也好,给股市创造的环境也好,应该是比较中性的状态,所以三季度的盘整的行情应该还会继续下去。主持人:还会继续?潘玮杰:恩。3)美股高估值或难持续主持人:谢谢老师的解读,我们继续看一下外围市场情况,美国经济复苏的势头有所减弱,股市却依旧处于高位,您是如何看待这种情况的?潘玮杰:我们先说一下我们对美国股市根本性的看法,我们的观点是美国股市自身由于现在涨幅过大,估值水平太高,已经成为全球金融市场稳定的一个重大风险因素。就是在现在这个时间节点,我们大致可以从四个方面来看一下,一个是流动性,第二个是经济增长预期,第三个看一下上市公司的盈利增长预期,最后看一下市场情绪和投资者的预期。我们从这四方面看一下美国股市的主要问题,这一轮其实大家都有一个非常明确的结论和判断,就是美国的这一轮股市上涨,从2月份、3月份开始到目前的一个反弹性的上涨,主要就是靠着美联储的放水,所以它是一个水牛,这个水牛水到什么程度呢?美联储的资产负债表在短短6个月的时间里面扩张了有近3万亿美金的水平,由此导致的美国金融市场的流动性释放,资金增加,也超过了5万亿,这个水平是有史以来,有金融市场以来,到目前为止最大的幅度和绝对量,我们认为这种流动性的释放到目前为止已经达到了一个顶峰状态,接下来它应该是往边际上面进一步减弱的。就是美国的流动性释放已经达到了一个顶峰状态之后,接下来它应该是处于边际收紧的状态。比如说最近两次美联储的议席会议也已经决定,每日通过公开市场直接购买债券的幅度和数量都大幅的削减,所以在近5万亿美金流动性支持之下,美国股市才出现这样一轮上涨,一旦这个支持有所减弱的话,我们认为美国股市的前景并不是很好,这是第一点,关于流动性的问题。第二就是关于经济增长前景的问题,最近大家也看到了,美国宏观数据又在最近一个月出现了一些反复,这也是大家都知道的原因,出现了一些新的冲击导致的美国经济数据又出现了一个二次调整,我们认为现在普遍市场预计的话,今年美国经济负增长的GDP的缩减比例应该是在3%左右这样一个水平,这还是比较中性的,明年的话,美联储自己对美国经济的预计也是应该在萎缩0.5%到1%的水平,也就是说今年和明年美国经济要经过两年的负增长,至于后一年能不能恢复到一个正增长水平,这还有待评估。所以在一个经济增长预期并不是很好的状态下,股市反而出现一个非常明显的上升,非但恢复到了2月份以前的水平,甚至还创出了历史新高,所以这个估值水平就是还是太高了,从经济增长角度上来说,也是美国股市和目前经济增长水平是不匹配的。第三点我们看一下上市公司的盈利预期,也有一个统计数据可以和大家分享一下,就是最近十二年,从2008年上一轮经济危机到现在,金融危机到现在,美国的主要上市公司标普500,这500家上市公司当中,除了科技股以外,其他的另外400多家上市公司,从08年开始到现在的盈利增长是0增长,也就是说在过去的12年当中,美国最主要的上市公司除了科技公司一枝独秀以外,其他的传统产业的公司基本上盈利是处于停滞状态的。还有一组数据也和大家分享一下,同样是标准500这样500家上市公司,最近根据最新二季度和三季度财报预期,他们每股盈利也好,公司净利润也好,同比下滑幅度都超过15%以上,也就是说他们盈利水平也在缩减,那些科技公司占权重目前指数权重比较大的科技公司,脸书、亚马逊这些,他们企业盈利大概是同比增长5%到10%这样一个水平,其他的公司大概是衰退20%到30%这样一个水平,所以在绝大部分的上市公司盈利预期并不是太好的这样一个情况下,你说股市股价反而叠创新高,估值水平高到这种状态,这个肯定是当中潜藏着一个比较大的问题。最后就是关于市场情绪和投资者预期这个问题,目前因为大家都还是处在一个social distance,work from home这种状况,就是还没有恢复到一个比较正常的生活状态当中,应急情绪还没有完全接触,一旦这些状态接触之后,绝大部分人会感受到经济下滑给他们带来的压力,不管是共同基金的份额赎回也好,还是其他银行存款的提取也好,都会给金融市场带来一些新的变化。所以从以上这四点来看,流动性也好,经济增长预期也好,上市公司盈利状况也好,还是我们市场情绪投资者预期来看也好,美国的股市都不太乐观,所以我们认为现在高估值的状态、泡沫化的状态是很难维持的。4)年末债券投资有哪些热点?主持人:回到国内的市场角度,您如何看待四季度股市以及债市的市场表现?潘玮杰:我们先把股票讲了,刚才也讲了从经济增长的角度上来说,其实中国国内的经济恢复速度还是全世界最快的,也为股市创造了一个比较好的条件,当然最重要的就是在四季度的话,股市还是要寻求一个新股发行的速度和节奏,以及市场资金面的整体的平衡,这一点我们认为是非常重要的。最近大家也看到权重股有一些调整,我们看到日常消费品,白酒这些行业都出现比较全面的调整,这个就是我们公募基金也好,其他的金融机构投资者也好,准备资金要配置到权重股当中,这个过程肯定会对市场结构做出一些新的变化,但是一旦这些科技巨头也好,新的IPO上市公司上市了以后,它肯定还是会为股市带来一些新的投资方向和热点。所以我们长期是对中国股市还是抱有非常大的信心的,但是四季度的话,应该是一个震荡的平衡式,我们基本上是这样的观点。那从债券市场角度来看,因为四季度绝大部分的新债发行开始进入尾声了,数量也会大幅度缩减,四季度主要就是看央行对资金面的判断,以及各大金融机构在年末的时候,整体的投寸状况,我们也是认为目前十年期国债收益率达到3.1%左右,还是属于紧平衡的状态,四季度应该会有一些边际上的放松,但是这个幅度不会特别大,所以我们预估十年期的国债收益率会下滑到3%左右在年末,今年不会出现年末资金非常紧张的状态,对应到债市的话,存量债券会有反弹,但幅度不会特别大,然后再等明年货币政策整个基调定下来之后,大家再重新对债券市场进行一个重估,我们观点大概是这样子。主持人:很多投资者还是关注到一个很关键的问题,如果按照目前的市场情况,怎样的投资组合才能构建出一个最优的配置?潘玮杰:我们因为是搞债券的,所以我们肯定更多从固定收益这个角度上来分享一下我们自己的观点。首先我们说一下我们认为在四季度当中,有几个热点还是需要关注的,在我们债券投资上,第一个热点就是类固收的打新,这个还是一个非常稳定的收益,绝大部分的打新基金在今年绝对收益率也都超过10%以上,收益率也是相当稳定的,净值表现也是相当不错,我们认为四季度最稳定的收益依然是从打新当中来的,新股、新债、可转债打新,这依然是四季度的一个,要想有一定稳健收益的主要来源,这是第一部分。第二部分我们也建议关注一些债券类型的封闭式基金,比如说分级基金、封转开当中一些机会,这一类的债券投资基金,特别是像分级基金的话,到今年年底它也会在制度上、产品设计上、结构上做比较大的变动,在这个变动当中,还是比较有机会的。所以我们认为像分级A这样还是会有比较好的投资机会,当然最后就是有一些高等级的信用债,在交易所交易的,也是还是隐含了一些收益率,特别是风险报酬可以有所缩减,债券价格可以有所上涨这样一个预期,所以主要的话我们四季度认为,从我们固收债券角度上来说,主要是这三类机会,打新,然后分级A,还有一些高等级的信用债,主要是这三方面,股市的话,我们还是认为结构性的机会更多一些,也是希望大家比较谨慎的参与。主持人:好的,所以稳健还是非常关键的。潘玮杰:对。主持人:节目最后对于追求稳健的投资者,您能分享一些好的建议吗?潘玮杰:好,关于投资理念分享我们也是老生常谈,大家都说投资是一门技术和艺术的结合,主持人也经常听到我们在说,我们就讲一个观点,其实从绝大部分投资角度来说,特别是二级市场面临股票和债券的话,绝大部分是可以通过自己的努力,认认真真做功课,好好看财报,好好研究上市公司,好好研究债券,好好研究债券条款,来获得比较好的收益的,大家不要过多的把自己的精力花到投资是一门艺术上去,过于追求艺术的成分,还是要把更多的关注力和精力放在技术上这个成分,还有要给自己一个期限,不要求每天都赚钱,但是在一个季度、半年、一年这样的周期上面要获得一个比较稳定的收益,要把更多的精力放在中长期的投资收益上,以上这两点大概就是我可以分享大家的一些经验。主持人:时间过的非常快,今天的节目就到这里了,感谢潘老师的精彩讲解,也感谢大家的关注,我们下期再见!潘玮杰:谢谢大家!再见!(文章来源:东方财富研究中心)

原标题:合景控股:拟发行17亿公司债 票面利率最高6.85% 摘要 【合景控股:拟发行17亿公司债 票面利率最高6.85%】11月9日,广州合景控股集团有限公司发布了2020年面向合格投资者公开发行公司债券(第三期)发行公告。(乐居财经) 11月9日,广州合景控股集团有限公司发布了2020年面向合格投资者公开发行公司债券(第三期)发行公告。公告显示,广州合景控股集团有限公司2020年面向合格投资者公开发行公司债券(第三期)。本期债券品种一和品种二总计发行规模不超过17亿元(含17亿元)。本期债券品种一期限为5年期,附第2年末和第4年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。本期债券品种二期限为5年期,附第3年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。本期债券品种一的票面利率预设区间为5.35%-6.35%;品种二的票面利率预设区间为5.85%-6.85%。票面年利率将根据簿记建档结果由公司与主承销商按照国家有关规定协商一致确定。据悉,本期债券募集资金扣除发行费用后,拟用于偿还发行人到期或回售的公司债券。(文章来源:乐居财经)在经过数月紧张谈判之后,当地时间10日,欧洲议会与欧盟27个成员国就新的欧盟2021年至2027年长期预算达成共识。 欧洲议会表示,在今年7月达成的共识基础上,欧盟成员国同意再划拨160亿欧元的额外资金,其中150亿欧元将用于疫情中加强对公民的保护、为下一代提供机遇,另外10亿欧元将用于加强应对未来危机的制度性建设。上述额外资金将从对违反欧盟规则的企业所实施的罚款中获得。 欧盟成员国在今年7月达成协议,欧盟2021至2027年长期预算金额为1.074万亿欧元,比上一个七年财政框架高出1100多亿欧元。在预算基础上设立总额7500亿欧元的“恢复基金”,从而使欧盟未来能够使用的财政工具总规模高达1.8万亿欧元。不过,该长期预算方案此前一直未能得到欧洲议会的批准。(文章来源:央视新闻)