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作者:今日股票 来源:股票经验 浏览: 【 】 发布时间:2020-11-29 06:37:40 评论数:

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兴证策略2021年度策略:控股权益时代新格局来源:控股王德伦(金麒麟分析师)策略与投资投资要点2020年度策略报告我们提出:中国资本市场已经进入权益时代,在国家重视、居民配置、机构配置、全球配置的“四重奏”下,股市已经处在“长牛”中。2021年作为“十四五”开局之年和A股“三十而立”后的第一年,无论在制度环境、投资者结构、还是上市公司质量上都呈现出一片新气象,2021年市场整体将波动向上。全球经济基本面从疫情中恢复向上,流动性预期变化是引导行情的主要矛盾。岁末年初是重要的投资时点:基本面持续向上,内外经济改善,景气向上补库存品种有望成为受益方向。待经济增速拐头向下,流动性将阶段性成为市场焦点,其预期改善有望为投资者提供较好买点,此时流动性受益的方向值得投资者重点关注。基本面:整体平稳,快变量景气改善维持增速,慢变量政策催化逐步转型。快变量:1)国内产业梯队式恢复,地产基建→制造业、进出口→商品类消费,2021年期待服务类消费。2)美国复苏叠加基建刺激带来的出口链条获益。快变量:国内外投资和消费动能稳步接棒,经济复苏后劲十足。国内方面,2020年地产基建持续发力、实现逆周期调节,明年全球经济复苏环境下,制造业投资有望继续回暖;海外供应链受疫情影响恢复较慢,促使国内出口持续超预期。向后看,内需有望置换外需,类比今年商品类的报复性消费,期待2021年服务类的报复性消费。国外方面,待美国大选落定、新总统任期开启后,美国有望出台大规模基建计划,在海外供应链复工羸弱的情况下,国外周期品供需错位,国内周期出口产业链有望受益。中美博弈大方向下,有望出现阶段性改善。慢变量:供给侧 VS 需求侧,隐性 VS 显性,内循环激发农村消费群体、提升数字经济比重、突破高端技术壁垒,把握相关产业方向投资机会。慢变量:促进内循环与供给侧改革相结合,长期看好中国内需市场潜力和产业升级。十九届五中全会公报提出将“坚持扩大内需”和“深化供给侧结构性改革”有机结合,基于要素市场化改革角度:一方面,坚持传统要素(土地和劳动力)改革,加速新型城镇化建设,2035年中国人均GDP有望达到中等发达国家水平,内需市场潜力无限;另一方面,加快新型要素(数据)建设,提高数字经济比重,推动中国步入创新型国家前列,实现关键高技术突破和自主可控,相关科技成长产业具备长期投资机会。流动性:无通胀、不紧缩,股市流动性稳中有进,好于市场预期宏观流动性易松难紧,全球宽松时代格局已经到来。本轮宽松的流动性何时再收紧,且传导至资产价格调整,是市场主要担忧,但我们认为,全球宏观流动性可能易松难紧,无通胀、不紧缩。分三个层面来看:1)2020vs 2008,没有大放,何谈大收。与2008年相比,本轮国内流动性没有大幅宽松,仅2次下调LPR利率(VS4次降息)、1次下调准备金率(VS4次),因此也不会大幅收紧;2)过去几十年的持续宽松,带来贫富差距拉大。而富裕阶层和贫穷阶层的消费分层,针对贫穷阶层的产品供给过剩,使得通胀愈发困难,无通胀、不紧缩;3)现代货币理论指导下,央行易松难紧,债务规模扩大后,收紧货币将面临还本付息的巨大压力,全球放水难以停歇,关注全球第二轮货币宽松为市场带来买点机会。对于流动性的预期差很大。股市流动性好于社会宏观流动性,居民、机构、外资等持续增加权益资产比重。居民配置、机构配置、外资配置是中国权益时代的重要推手,随着A股走向成熟,资金流入A股的趋势仍在继续。1)金融供给侧改革以来,广谱理财型产品收益率下行、基金具备赚钱效应,吸引基民入市;2)各类长钱在低利率时代中,将逐步加配权益资产,获取收益;3)经济增速、利差和制度优势背景下,人民币汇率进入中长期升值通道,未来几年万亿量级外资有望流入A股。新格局:A股美股化,“长牛”行稳致远。多个因素推动A股呈现新格局,中国资本市场享受“长牛”。A股“三十而立”,结束牛短熊长、进入长牛,从“有利好才涨”逐渐向“有利空才跌”转变,四点因素成为“长牛”的助推器:1)制度因素,资本市场基础制度体系不断完善,全面注册制即将实施,退市制度有望出台,为A股美股化趋势的确定提供了优良的政策土壤;2)监管因素,资本市场进入“严监管”时代,市场运行健康平稳、融资功能显著发挥、上市公司质量提升、市场秩序明显好转;3)公司因素,经历30年的“赛马”,优质龙头核心资产已经胜出,且越来越多好企业登陆资本市场,能让投资者更能分享到国家发展的红利;4)投资者机构化,机构投资者持股占A股流通市值比例达到30%,投资者结构逐渐优化、去散户化,更加有利于A股“长牛”。行业配置:沿着景气复苏布局三条主线——复苏服务业、优势制造及出口链、科技成长主线从疫情中梯队式恢复的服务业:航空、影视、餐饮旅游、金融、医疗服务等。从盈利弹性角度,关注:1)受益于飞机供给增速收缩+航司集中度提升+时刻供给结构优化的航空,航运也有类似逻辑。2)在限流的背景下国庆档期仍实现近40亿票房收入的影院。3)恢复趋势明显提速叠加消费回流的景区和演艺。4)盈利冲击最大时段可能已经过去并且估值修复空间大的银行;疫情解除后低基数+开门红以及受益于长端利率上行的保险。5)受带量采购影响较小的医疗服务。构建双循环体系+国内经济率先复苏下的制造业:高端制造链条、优势出口链条、工业金属。构建双循环体系需要内部和外部、制造和需求共同发力。随着国内经济率先恢复,国内优势制造业龙头一方面受国内需求回暖带动,另一方面切入海外供应链占领全球份额。1)高端制造领域,关注新能源车及光伏产业链。新能源车政策、新车型双周期共振,海内外需求拐点已至,关注锂电材料、锂电设备、汽车整车等。非化石能源占比提升+成本绝对优势,光伏装机规模有望大幅增长,关注玻璃硅料、光伏设备及组件等。2)全球经济恢复叠加疫情仍未消退,国内出口优势企业持续收获订单,过去几年低需求下供给侧持续优化,关注化工、轻工、家电、机械及器械等3)经济恢复带动制造业持续复苏,叠加国外潜在的大规模刺激政策,工业金属价格有望持续上行,关注铜、铝。科技成长是长期主线。顶层设计+高质量发展需求驱动+降低融资难度,多因素推动科技成长进入长期向上通道。短期关注业绩持续释放的消费电子、5G应用、军工等,中长期关注“十四五”推动下“卡脖子”环节的国产替代,如半导体链条、新材料等。主题投资:聚焦“十四五”,布局“双循环”。1)改革:土地流转改革、新城镇建设;2)升级:数字经济、智能驾驶;3)自主:平安中国(国防军工、能源安全、粮食安全等),西藏自治区70周年大庆。风险提示:无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期,全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期、金融监管政策超预期收紧等。风险提示无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期,全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期、金融监管政策超预期收紧等。不同于其他大行,荣丰中行调整了账户贵金属、荣丰双向账户贵金属产品交易时间。中行在公告中称,受国际假日影响,中行账户贵金属、双向账户贵金属业务将于北京时间2020年11月28日凌晨2:00起暂停报价,北京时间2020年11月30日(周一)早上7:00起恢复报价。大涨大跌,贵金属怎么了?今年以来,黄金、白银价格大幅震荡。受疫情及全球量化宽松的影响,金价进入快速上涨期,最高达到每盎司2075美元的高点。近两周以来,国际黄金价格大幅下跌,回落至1800美元附近,现货黄金24日晚间失守1800美元大关,为今年7月17日以来首次。截至发稿,报1807美元/盎司。中国银行(维权)首席研究员宗良认为,黄金作为一种避险产品,它的下跌和国际形势密切相关。当前全球形势慢慢趋于稳定,美国大选形势基本确定,此外,黄金价格今年走过了一个快速上涨的阶段,需要一段时间来盘整。国泰君安国际称,市场憧憬经济复苏强劲刺激需求上升,推动美股再创新高,而传统避险工具黄金下跌。从当前趋势上看,近期欧洲疫情将美欧息差再度拉大,这将对网站源码美元形成支撑,短期内利空黄金。光大银行分析师周茂华表示,近期黄金重挫,主要是疫苗利好消息频传,叠加美国大选落地,投资者提前为明年经济复苏进行定价,美股创出历史新高。另外,本轮黄金上涨市场积累巨大获利盘,不排除节假日、年底部分投资者获利离场。是否迎来“抄底”时机?中国首席经济学家论坛研究院副院长林采宜分析,黄金价格现在不是低位,未来黄金价格的走向取决于两个因素:一个因素是未来美元指数会不会继续大幅下行,第二个因素是国际地缘政治局势会不会发生激烈的冲突。迈科期货称,利空情绪主要来自疫苗获得重要进展消息以及美国经济复苏预期,短线这些利空因素没有改变,要关注12月10日美国批准疫苗紧急使用授权的情况,如果进展顺利将对金银价格形成进一步利空。所以在美国有新的刺激政策预期之前,贵金属价格整体保持低位偏弱震荡,从形态上看,美黄金短线向上突破1850美元/盎司之前,预计弱势局面难改。但短线快速下跌使价格有超跌反弹需求。白银前期表现较为强劲,关注短线是否有补跌需求。操作上,减持后的短空持有,关注1800美元/盎司附近支撑。高盛11月中旬发布的报告保持了对黄金和白银目标价的看好,黄金看涨至2300美元/盎司,白银看涨至30美元/盎司。高盛认为,近期通货膨胀还有上升空间,太阳能装置增加则有望支撑白银需求。美国银行的分析师团队下调了其对现货金价的预期,当前预计国际黄金价格在2020年底将跌至1775美元,此后在2021年底回升。澳新银行将国际现货黄金价格12个月目标价定为2100美元/盎司。该机构认为,随着新冠病毒疫苗即将问世,全球经济强劲复苏和风险资产上涨的可能性继续增强,可能会削弱黄金作为避险工具的吸引力,不过黄金的主要驱动因素、实际利率会在未来一年提供支撑,根据美联储对利率和通胀的预测,实际利率应会继续进入负值区间,而强劲的全球增长脉搏应该会使美元进一步走软。该机构认为,明年黄金价格应在2100美元左右交易,不过短期内存在阻力,随着股市持续走强,投资者可能进一步撤出黄金ETF,转向股市,随后将0-3个月的目标降至1900美元,不过仍将12个月的目标价格保持在2100美元。

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控股疯了!荣丰央行两大信号彻底引爆,荣丰银行股市值暴增2000亿!8年前一幕再现,万亿工行狂飙6%,持续性如何?银行股的惊艳表现估计又是超出绝大多数人的预期!周五,一个大家预期不高的交易日。早盘,银行股即出现了异动,开盘后,工行、建行等大型银行股即迅速冲高。盘中一度出现调整,但大金融板块午后发力,市场走出翘尾行情,沪指重返3400点。上证指数收盘涨1.14%,报3408.31点;深证成指涨0.67%,报13690.88点;上证50指数涨1.54%,创下2008年3月以来新高。从资金面来看,两市成交额超7246亿,略超上一交易日。北向资金继续净流入24.77亿元,单周暴买168.5亿元。从上涨的结构来看,银行股是当之无愧的主角。厦门银行涨停,工商银行大涨近6%,建设银行、紫金银行、青农商行、成都银行等表现也非常出色。可以说,是银行股带动了金融股的上涨,进而导致上证50创出12年新高,同时带动上证指数午后大举反攻。2012年12月和2010年10月,银行股曾有过一次类似的拉升(2014年年末也有上涨,但是被券商带动)。但在此之后,市场却出现了不同的走势。2011-2012年的大部分时间,市场走势非常弱,而2013-2015年却出现了大牛市。那么,银行股的持续性究竟有多大?银行狂飙银行突然就疯了!厦门银行涨停,紫金银行大涨超6%,工商银行上涨近6%,建设银行、青农商行、成都银行等表现强劲。银行板块市值单日狂涨超2000亿元。在银行股的带动之下,非银金融亦全线发力。券商尾盘崛起,国盛金控(维权)二连板,长江证券、国联证券、浙商证券等涨幅居前。值得注意的是,近期表现强势的保险股虽然早盘一度出现调整,但在银行的带动之下,下午表现恢复强势。上证50创下自2008年3月以来的历史新高。今天盘面,银行股是一个核心。其实,该板块一大早的表现就非常好。建行、工行等股开盘后皆有大幅冲高的表现。从早盘消息面的情况来看,国家统计局公布了1-10月全国规模以上工业企业利润情况。数据显示,前10个月规模以上工业企业实现利润50124.2亿元,同比增长0.7%,累计利润同比增速年内首次由负转正。剔除短期非经营因素影响后,10月份利润增速与上月大体相当。这意味着工业企业生产经营持续好转,盈利恢复态势进一步巩固。但这可能并不是银行股走高的主要原因。那么,银行股为何突然爆发呢?央行的表述分析人士认为,银行股之所以有如此强烈表现,与人民银行第三季度货币政策报告释放的两大信号有关。第一个信号是不让市场缺钱。报告在谈及货币政策走向时表示,稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向,不让市场缺钱,又坚决不搞“大水漫灌”,不让市场的钱溢出来。第二个信号是9月新发放信贷环比6月回升:经济修复、需求拉动贷款定价提升。一般贷款5.31%(不含票据和按揭)、环比上升5bp。票据融资3.23%、环比上升38bp。按揭贷款利率5.36%,环比6月下降6bp,降幅边际缩窄。浙商证券邱冠华表示,利率上行拐点确立,利好银行板块。中泰证券表示,新发放贷款定价边际回升,随着重定价逐步进行无疑将在财报中体现。货币政策边际收紧,资金市场利率走高将对信贷市场利率有所传导;更深层次原因是经济修复,即使货币政策维持中性,生产扩张带来的融资需求扩张也将使收益率曲线抬升。比对了资金市场利率与新投放信贷利率的传导情况,发现新发放信贷利率走高几乎与资金市场利率回升同步。持续性如何?银行已经很久没有这样领涨过市场了。接下来的持续性究竟会怎样?从配置的角度来看,银行估值处于低位,机构仓位配置也不高。随着利率的上升,成长股估值压力加大,银行股也就成了一个选择。来自华泰证券的数据显示,四季度银行板块往往可取得绝对收益(2005年-2019年15个季度中,12个季度绝对收益率为正),15个季度平均相对沪深300收益率为4.6%,且相对跌幅大多在5%以内,整体表现较为稳健。华泰证券沈娟团队曾表示,下半年经济边际修复,银行净利润增速有望修复,风险压力可控。复盘历史,银行板块在四季度表现较为稳健,大多取得绝对收益。当前为银行板块估值仓位双底部,且资金面在四季度有望迎来外资快速流入、被动资金发行加速、各类资金寻求稳定等多重利好,驱动板块估值修复。此外,由于机构资金在年终业绩压力下,风险偏好降低,会加大银行板块配置。万联证券表示,10月经济数据持续向好,进一步缓解投资人对银行资产质量的悲观预期。短期信用债的风险事件仍在发酵,反应短期资金压力较大,预计信用分层问题将加剧。上周,同业存单发行规模下降,发行利率再创短期新高。维持预期修复下的估值再分化行情判断。中金公司表示,央行发布2020年第三季度货币政策执行报告,3季度新投放贷款利率环比企稳回升,他们认为净息差预期开始乐观,重申“业绩反转,而非反弹”的行业判断。向前看1-5个季度,预计上市银行业绩逐步改善,银行股将迎来一轮类似2016-18年大幅度上涨行情。控股网站源码

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年内60家交通运输行业上市公司涉并购重组 四维度详解重组多发地潜力标的来源:荣丰证券日报之声原创 证券日报网并购重组是盘活存量、荣丰推动经济转型升级的重要渠道,也是助力上市公司高质量发展的重要手段。受益于并购重组规则的优化,以及监管层在特殊时期采取的优化服务方式和弹性监管政策,今年以来,上市公司并购重组受疫情影响较小。《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现,截至11月27日,共有60家交通运输行业上市公司2020年以来发布“已完成”或“正在进行”并购重组的公告,占行业内成份公司家数比例为50%,位居申万一级行业前列。“今年我国交通运输部对大型物流企业的兼并重组要求、构建与对外贸易规模相适应的国际物流网络的发展目标、行业升级转型和降本增效的迫切需求,以及新型信息技术和资本市场改革对物流仓储市场化发展的倒逼,都是今年交通运输行业并购重组增多的原因。”乾明资产高级研究员陈雯瑾在接受《证券日报》记者采访时表示。具体来看,今年以来,交通运输行业并购重组交易规模在10亿元以上的共有18单(已完成和正在进行中的),其中两单项目均超过100亿元,涉及公司分别为大秦铁路和大连港。华辉创富投资总经理袁华明在接受《证券日报》记者采访时表示,交通运输行业正在走出小散乱,进入头部企业竞争的时代,并购重组有利于头部企业利用资本市场更快做大做强,进而提升行业的规模效应和效率。今年疫情对交通运输行业中的中小企业冲击比较大,流动性和政策环境也比较有利,客观上也推动了更多的并购重组事项。随着国内疫后复苏、油价汇率向好及年底近旺季,交通运输行业有望进入估值修复通道。私募排排网资深研究员刘有华在接受《证券日报》记者采访时表示,交通运输行业分为两部分,一部分是航空运输,一部分是远洋运输,航空板块今年前三季度被市场压制很严重,而四季度,随着疫苗的出现,国外航空公司也出现了大幅上涨,目前部分股价已经恢复至年初疫情前的水平。而远洋运输行业,则反而并未明显受到疫情波及,国内港口繁忙业务量大幅增长,出现一箱难求的景象。综合来看,国内运输行业,未来依旧能保持较高的增速,所以长期机会较大。投资机会方面,《证券日报》记者通过业绩、股价、估值和评级等四个维度梳理分析上述年内涉及并购重组事项的交通运输股发现:首先,21家公司前三季度净利润实现同比增长。其中,招商轮船、德邦股份等两家公司前三季度净利润同比翻番。其次,56只个股最新收盘价低于A股均价。截至11月27日收盘,A股均价为22.75元,上述56只个股中,股价低于10元的个股达到44只,海航控股、大连港等两只个股最新收盘价不足2元,分别为1.59元、1.97元。第三,45只个股最新动态市盈率低于行业水平。截至11月27日,交通运输行业最新动态市盈率为62.53倍,上述45只个股中,五洲交通、招商轮船、大秦铁路等3只个股最新动态市盈率均不足10倍,分别为8.37倍、8.88倍、9.72倍。第四,25只个股最近1个月获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。其中,东方航空、春秋航空、韵达股份等3只个股机构看好评级家数均在10家及以上。值得一提的是,德邦股份、宏川智慧、澳洋顺昌、北部湾港、招商轮船、日照港等6只个股同时满足前三季度净利润同比增长、最新收盘价低于A股均值、最新动态市盈率低于行业水平,最近1个月内获机构看好。袁华明表示,全球经济和消费有望在疫情控制下快速复苏,进而带动交通运输行业的经营和景气度的持续改善,交通运输板块有可能成为近期和未来一段时间市场关注的焦点。表:年内涉及并购重组事项的交通运输股中前三季度净利润实现同比增长标的制表:吴珊

11月27日,控股沪指早盘强势震荡,控股盘中一度回落翻绿,午后在金融、地产等板块的带动下强势拉升;深成指、创业板指早盘冲高回落,尾盘亦反弹走高。盘面上看,银行、券商、保险等板块板块午后强势拉升,地产、酒店餐饮、工程机械、半导体、煤炭、食品饮料等板块均走强,农业板块表现活跃;酿酒、电力、石油、化纤、有色等板块均走弱。对于今日市场表示,百瑞赢表示,上证指数再度站上3400关口,该关口是近期多空双方争夺拉锯的关键点,后面还要看指数能否在此处稳固下来。相对于主板抄底逃顶指标保持红柱,创业板指冲高受阻6日线,并且指标一直维持绿柱,30分钟级别已经出现抄底信号,接下来看指标能否翻红。策略上,市场目前分化明显,并且不断震荡反复,还是属于结构性行情,操作难度较高,但是风险不大,还是需要耐得住性子,静心寻找低吸机会,同时每逢冲高时要及时止盈出局,毕竟震荡行情下,热度和延续性不强。源达投顾指出,央妈发布《三季度中国货币政策执行报告》指出,实现全年经济正增长是大概率事件;下一阶段,既保持流动性合理充裕,不让市场缺钱,又坚决不搞“大水漫灌”,不让市场的钱溢出来。兼顾了市场的流动性,同时又不会释放大量的货币资金,规避泡沫的产生,整体保持市场维持一个相对稳定的状态,这也意味着未来一段时间A股市场的结构性行情仍将持续。具体方向上,短期银行、券商或将受益,中期关注十四五规划中受政策影响行业景气度持续上行的方向如光伏、风电等新能源,以及新能源汽车、6G等方向。具体操作上,多看少动,耐心等待风险释放完毕。荣丰

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